Análisis Financiero de Grupo Modelo (2012)

Materia: Finanzas I

Catedrático: Dr. Manuel Díaz Mondragón

Alumno: Lic. Ismael Córdova Conde

20 de enero del 2012

Introducción

Grupo Modelo S.A.B. de C.V.

Grupo Modelo, fundado en 1925, es líder en la elaboración, distribución y venta de cerveza en México, con una participación de mercado total (nacional y exportación) al 31 de diciembre de 2008 del 63.0%.

Cuenta con siete plantas cerveceras en la República Mexicana, con una capacidad instalada de 60 millones de hectolitros anuales de cerveza. Actualmente tiene trece marcas, entre las que destacan Corona Extra (la cerveza mexicana de mayor venta en el mundo), Modelo Especial, Victoria, Pacífico y Negra Modelo.

Exporta cinco marcas y tiene presencia en 159 países. Es el importador en México de las marcas Budweiser y Bud Light y de la cerveza sin alcohol O’Doul’s, producidas por Anheuser-Busch InBev. Además, importa la cerveza china Tsingtao y la danesa Carlsberg.

Desde 1994, Grupo Modelo cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores, con la clave de pizarra GMODELOC. Adicionalmente, cotiza como Certificados de Depósito Americanos (ADR) bajo la clave GPMCY en los mercados OTC de Estados Unidos y en Latibex, en España, bajo el símbolo XGMD. Grupo Modelo presenta un crecimiento constante en sus ventas desde 1998 hasta el año 2010 consolidándose como el grupo líder dentro de la industria cervecera mexicana, gracias al aumento de precios en el mercado nacional e internacional, al buen comportamiento del volumen de las exportaciones.

En el presente ensayo analizaremos las finanzas de Grupo Modelo pertenecientes al año 2010, que es el último periodo con información disponible en su sitio web.

Análisis

Como podemos observar, Grupo Modelo ha trabajado enérgicamente para mantener unas finanzas saludables y sólidas. Conforme a los datos, podemos observar que se tuvo un crecimiento en las ventas nacionales de 4.0%, a pesar de registrar una ligera reducción en el volumen, atribuido, como la empresa menciona, a una economía nacional y consumo en recuperación, así como una carga fiscal mayor y un clima con registros históricos de intensas lluvias y frío en gran parte del país.

Así mismo, se logró un crecimiento de 3.7% en el volumen y de 1.4% en ingresos. En el año, las ventas netas alcanzaron una cifra histórica de 85,019 millones de pesos, lo que representa un crecimiento de 3.9% con respecto al año anterior. La utilidad de operación se mantuvo prácticamente estable en 21,694 millones de pesos, y el margen se ubicó en 25.5%.

Respecto a la utilidad neta de la participación controladora, se situó en 9,943 millones de pesos, lo que representó un incremento de 15.2% respecto al año anterior.

Las ventas netas del año ascendieron a 85,019 millones de pesos, un aumento de 3.9% con respecto a 2009. Las ventas nacionales crecieron 4.0%, motivado principalmente por el aumento de 5.2% en el precio por hectolitro. Las ventas de exportación aumentaron 1.4% en pesos y representaron el 39.9% de las ventas netas. El total de la facturación neta en dólares por concepto de exportaciones aumentó 2.2%, al llegar a 2,684 millones de dólares.

Información Bursátil

Respecto a la información bursátil de Grupo Modelo, podemos destacar que a partir del 31 de diciembre de 1998 se propuso a los accionistas el pago de un dividendo total en efectivo equivalente a lo que resulte mayor de:

1. El 15.0% de la utilidad neta consolidada correspondiente al ejercicio social que concluyó el 31 de diciembre de 1992, o
2. Un monto equivalente a los “flujos libres de efectivo” del ejercicio inmediato anterior.

Para los efectos anteriores, “flujos libres de efectivo” significa la totalidad de la utilidad neta mayoritaria de Grupo Modelo más depreciación y amortización, más/menos movimientos en el capital de trabajo, menos inversiones en activo fijo, menos el pago del principal en caso de existir deuda.

Nota: Cifras con poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2007 y a partir del 2008 a pesos nominales. Ajustados por “splits”.

Conclusiones

Parte del éxito de Grupo Modelo considero que es la amplia variedad en su portafolio de productos, ya que recientemente consolidó una alianza con la empresa Nestlé Waters. Dicha alianza comercial le permite a Grupo Modelo distribuir las aguas de esta empresa, lo cual, aunado al incremento en sus ventas en Estados Unidos, le ha permitido alcanzar las metas propuestas por el Consejo de Administración.

Como se puede observar, Grupo Modelo ha mantenido un crecimiento estable, tomando siempre en cuenta el estado actual de la economía mundial y del país.

Grupo Modelo ha incrementado sus ventas netas en un 3.9%, lo cual, si bien es inferior al presentado en el año 2009 (que fue de 8.6%), tomando las condiciones del mercado actual, es un incremento muy bueno y saludable.

Considerando los datos anteriores, se espera un crecimiento para el presente año (2012) en Grupo Modelo debido al incremento en su capacidad de producción, ya que en el 2011 se terminó la construcción de una de las plantas más modernas de Latinoamérica en el estado de Coahuila. Con esta planta, Grupo Modelo espera aumentar su nivel de ventas en el continente asiático, principalmente en China, a través de su marca Corona.

Las predicciones a futuro de los principales analistas financieros del país consideran que las finanzas de Grupo Modelo seguirán siendo sanas y recomiendan mantener e incluso comprar más acciones, ya que dicho grupo cervecero seguirá a la cabeza tanto en producción como en exportación de cerveza en el país.

Fuentes Consultadas

• Sitio web: http://es.wikipedia.org/wiki/Grupo_Modelo
• Informe Financiero 2010, disponible en: http://www.gmodelo.mx/relacion_inversionistas.jsp