Relación entre Inflación y Desempleo

– Si la inflación es la esperada, el desempleo se ubica en su tasa natural (Un).

– Si la inflación supera lo esperado, el desempleo cae por debajo de su tasa natural.

– Si la inflación es menor a la anticipada, el desempleo es mayor que su tasa natural. Por esto es atractivo para el gobierno querer generar un aumento “sorpresivo” de la DA (Demanda Agregada), y así poder reducir el desempleo más allá del Un junto con un poco de inflación inesperada. IDEAL = 0 inflación – desempleo en Un.

Posibles Escenarios de Inflación

1) El gobierno decide mantener la DA estable y así eliminar la inflación: La mesa de negociación espera inflación = 0, entonces se regresa al punto (Un, 0), todo queda normal.

2) Suponiendo que la mesa de negociación espera que el gobierno cree otro periodo de inflación y pasa: dejaría la tasa de inflación en TTe y la tasa de desempleo en Un.

3) Lo más probable, negociadores esperan alta inflación pero el gobierno pone fin al proceso de inflación: Genera sorpresa deflacionaria. Economía queda en punto (Ub, 0). Ahora hay alto desempleo (costo de bajar la inflación). Tasa de desempleo extremadamente alta.

– Si hay inflación alta -> aumentan precios -> disminuye desempleo. Entonces: CORTO PLAZO: funciona subir la inflación para obtener aumento en el empleo. LARGO PLAZO: si se pusiera alta inflación…

– Importante: la respuesta depende de si la inflación generada por la expansión de la demanda agregada es una sorpresa o no (también dependiendo de la forma de las expectativas de inflación).

Trade off: relación negativa entre desempleo e inflación. Si aumenta el desempleo, baja la inflación y viceversa. Para bajar uno debe aumentar el otro.

Curva de Phillips

Curva de Phillips en largo plazo: VERTICAL porque en el largo plazo la curva se posa en la tasa natural de desempleo.

– Relaciona salarios con precios. Si suben los salarios, suben los precios. Si sube el desempleo, los salarios bajan.

Cuando el tipo de cambio se aprecia: disminuye. Si se deprecia, aumenta.

Expectativas Inflacionarias

1. Estática: sindicatos y empresas esperan que la inflación sea la misma año tras año.

2. Adaptativa: sindicatos y empresas crean expectativas como el promedio ponderado entre la inflación efectiva del año actual y la inflación que esperan del año anterior.

3. Racionales: sindicatos y empresas pueden saber qué motiva al gobierno, por lo que son más precisos. La economía sufre una alta tasa de inflación, pero sin beneficio en cuanto a reducción de desempleo.

Conclusiones: Mientras menos se acerca la inflación esperada a la inflación real, mayor es la sorpresa inflacionaria, lo que provoca una disminución en la tasa de desempleo (riesgo a largo plazo).

Inercia Inflacionaria

Quienes determinan los salarios en el sector privado pueden construir una fuente aparte de inflación. Si las negociaciones salariales llevan a un gran aumento en los salarios nominales, el gobierno tiene 3 opciones (genera desplazamiento en la Oferta Agregada).

Opciones del Gobierno ante Inercia Inflacionaria

1) Política Neutral: La autoridad mantiene la DA.

2) Política acomodativa: Autoridad mantiene desempleo en nivel original (Um). El equilibrio mantiene el desempleo, pero a un nivel de precios muy alto.

3) Política Restrictiva: Autoridad mantiene estable el nivel de precios (inflación cero), en consecuencia contrae la DA (Reducción de oferta monetaria, reducción de gasto fiscal o aumento de impuestos). Deja un nivel de precios estable, pero con una tasa de desempleo muy alta.

– La elección dependerá del costo relativo de la inflación y el desempleo, así como de dónde vino el cambio a la OA.

– Si el alza es por expectativas de inflación sorpresiva, hay que ocupar las políticas macro restrictivas.

– Si el alza de salarios es por indexación hay que ocupar política macro acomodativa.

Expectativas Adaptativas y Tasa Natural de Desempleo

– Si la autoridad macroeconómica intenta manipular la DA, a fin de mantener U por debajo de Un (menos desempleo), el resultado es una aceleración de la inflación.

* Coeficiente de sacrificio: Exceso acumulado de desempleo por sobre el nivel de equilibrio dividido por la reducción de inflación.

Causas de la Inercia Inflacionaria (Aumento en salarios nominales)

1) Expectativas de inflación: Trabajadores esperan aumento en DA. No confiaban en que el gobierno mantuviera la inflación.

2) Indexación de salarios: El reajuste se basa en la inflación pasada antes que en las expectativas de inflación futuras (salarios nominales se reajustan automáticamente).

3) Contratos laborales a largo plazo: Es posible que el salario acordado no tenga que ver con las verdaderas expectativas a la hora del reajuste.

4) Aumento del poder de negociación laboral: Sindicatos adquieren mayor poder negociador y exigen mayores salarios.

Formas Alternativas de Reducir Costos de Estabilización

1) Credibilidad: Los privados tengan fe en que el gobierno está tomando el control de la inflación en serio. El banco central tiene que crear reglas claras en vez de discreción. El banco central con autonomía en las decisiones (separarlo del gobierno).

2) Límites a la inercia de salarios: Eliminar indexación de salarios. Eliminar contratos laborales a largo plazo.

3) Tipo de cambio FIJO (ponerle fin por 1 o 2 años) mantener estable el tipo de cambio fijo.

  • Eliminar fuentes de inflación. El déficit debe ser corregido antes que el Banco Central agote sus reservas internacionales.
  • Los bienes involucrados en el comercio internacional dejarán de subir sus precios cuando el tipo de cambio deje de aumentar.