La relación entre inversión y financiación debe mantenerse equilibrada en la empresa. La estructura económica incluye el activo no corriente (bienes de largo plazo como maquinaria) y el activo corriente (bienes de corto plazo como tesorería). La estructura financiera está formada por el patrimonio neto, el pasivo no corriente (financiación a largo plazo) y el pasivo corriente (a corto plazo).

El activo no corriente debe financiarse con el pasivo no corriente, mientras que el activo corriente se financia con el pasivo corriente. Sin embargo, parte del activo corriente también debe ser financiada con recursos a largo plazo para evitar desfases entre cobros y pagos. Esta diferencia, conocida como fondo de maniobra, actúa como un colchón de seguridad para garantizar liquidez y afrontar pagos a corto plazo.

Las empresas necesitan recursos para operar y realizar inversiones que impulsen su desarrollo. La financiación es el proceso de obtener estos recursos, mientras que las fuentes de financiación son las distintas formas de conseguirlos.

Clasificación de las Fuentes de Financiación

Las fuentes de financiación de una empresa se clasifican según tres criterios:

  1. Según su procedencia:

    • Interna: Generada dentro de la empresa, como los beneficios no distribuidos y las amortizaciones. No requiere recurrir a fuentes externas.

    • Externa: Proviene del exterior y se divide en:

      • Propia: Capital social aportado por los socios, generalmente al constituir la empresa.

      • Ajena: Recursos de terceros, como préstamos y créditos.

  2. Según la propiedad:

    • Propia: Recursos que pertenecen a la empresa, como el capital social y los beneficios retenidos que incrementan el patrimonio neto.

    • Ajena: Recursos externos que generan deudas, como préstamos y créditos de acreedores e instituciones financieras.

  3. Según el plazo de devolución:

    • A largo plazo: Recursos que se devuelven en más de un año, como aportaciones de socios, préstamos y empréstitos.

    • A corto plazo: Recursos con un plazo de devolución inferior a un año, como créditos bancarios y de proveedores.

Financiación Propia

La financiación propia se refiere a aquellos recursos financieros que son propiedad de la empresa. Se divide en:

  • Financiación propia externa: Proviene de aportaciones externas, como el capital social, que es el dinero aportado por los socios al constituir la empresa o en posteriores ampliaciones de capital. Estas ampliaciones pueden hacerse de dos formas:
    • Aumento del valor nominal de las acciones: Los accionistas deben aportar más.
    • Emisión de nuevas acciones: Los antiguos accionistas tienen un derecho de suscripción preferente.
  • Autofinanciación: Se divide en dos tipos:
    • Autofinanciación de enriquecimiento: Beneficios retenidos (reservas). Pueden ser:
      • Legales: Obligatorias por ley.
      • Estatutarias: Definidas en los estatutos.
      • Prima de emisión: Excedente al emitir acciones por encima de su valor nominal.
      • Voluntarias: Decididas por la empresa.
    • Autofinanciación de mantenimiento: Fondos que no implican salida real de dinero. Sirven para renovar equipos:
      • Amortizaciones: Fondos para renovar bienes de inmovilizado.
      • Provisiones: Recursos para futuras contingencias.
      • Deterioros de valor: Ajustes por pérdida de valor de activos.

Financiación Ajena

La financiación ajena la constituyen los recursos financieros que tienen que ser devueltos por la empresa a un tercero. Se divide según el periodo de devolución:

  • Financiación a largo plazo: Recursos que se devuelven en más de un año. Opciones principales:
    1. Préstamos bancarios a largo plazo: Pago de intereses y devolución en más de 12 meses.
    2. Empréstitos: Grandes empresas emiten títulos (obligaciones) para obtener recursos.
    3. Ampliaciones de capital: Aumento del capital social.
    4. Leasing: Contrato de alquiler con opción de compra.
    5. Renting: Alquiler a medio/largo plazo con mantenimiento incluido.
  • Financiación a corto plazo: Para cubrir necesidades del activo corriente. Opciones principales:
    1. Préstamos bancarios a corto plazo: Devolución en menos de un año.
    2. Créditos de proveedores o comerciales: Aplazamiento en el pago de suministros.
    3. Descuentos por pronto pago: Reducción del importe por pago anticipado.
    4. Factoring: Venta de derechos de cobro.
    5. Confirming: Gestión de pagos a proveedores.
    6. Descuento de efectos: Adelanto de dinero por derechos de cobro (letras, pagarés).
    7. Líneas o pólizas de crédito: Cuenta bancaria con límite preacordado.
    8. Descubierto en cuenta: Uso de saldo superior al disponible.
    9. Fondos espontáneos: Financiación gratuita por pagos aplazados.

Financiación Pública

Incluye las subvenciones, ayudas otorgadas por la Administración Pública que no requieren devolución, salvo incumplimiento de requisitos.

Fuentes de Financiación Ajena Alternativas

  1. Sociedades de Garantía Recíproca (SGR): Ofrecen avales a PYMES, facilitando el acceso al crédito.

  2. Sociedades de Capital Riesgo: Invierten capital en empresas a cambio de participación accionarial.

  3. Business Angels: Inversores particulares que aportan capital y asesoramiento.

  4. Crowdfunding: Financiación colectiva mediante plataformas digitales. Modelos:

    • Por participaciones: Inversores reciben parte de la empresa.

    • Por donaciones: Aportes sin retribución.

    • Por recompensas: Producto o servicio a cambio de la contribución.

Sistema Financiero y Política Monetaria

Concepto, Funciones y Composición del Sistema Financiero

  1. Concepto

    El sistema financiero es un conjunto de instituciones, medios y mercados cuya función principal es canalizar el ahorro de las unidades económicas con superávit (ahorradores) hacia aquellas con déficit (inversores). Conecta a quienes tienen dinero disponible con los que necesitan recursos.

    • Unidades económicas con superávit: No gastan todo su ingreso (familias, empresas, sector público).
    • Unidades económicas con déficit: Gastan más de lo que ingresan (empresas, gobiernos).
  2. Funciones del Sistema Financiero
    • Fomentar el ahorro: Facilita la inversión o ahorro de fondos.
    • Canalizar el ahorro hacia la inversión: Actúa como mediador.
    • Ofrecer productos adaptados: Crea productos financieros con seguridad y rentabilidad.
  3. Composición del Sistema Financiero
    • Activos financieros: Instrumentos para canalizar el ahorro. Ejemplos: depósitos, préstamos, acciones. Características:
      • Liquidez: Convertibilidad en dinero sin pérdida de valor.
      • Riesgo: Probabilidad de impago (crédito, interés, mercado, cambio).
      • Rentabilidad: Rendimiento a cambio del riesgo.
    • Intermediarios financieros: Facilitan la transferencia de fondos. Pueden ser:
      • Bancarios: Bancos comerciales, Banco Central.
      • No bancarios: SGR, compañías de seguros, fondos de inversión, ICO.
    • Mercados financieros: Lugares de compraventa de activos. Se dividen en:
      • Mercado monetario: Activos a corto plazo (menos de un año).
      • Mercado de capitales: Activos a medio y largo plazo (acciones, bonos).
      • Mercado primario: Emisión de nuevos activos.
      • Mercado secundario: Intercambio de activos ya emitidos.

Estructura del Sistema Financiero Español

  1. Instituciones de la Unión Europea

    Los bancos centrales definen y ejecutan la política monetaria. En España, el Banco de España, junto con el Banco Central Europeo (BCE), busca la estabilidad económica y controla la inflación.

  2. Política Monetaria

    La política monetaria es un conjunto de medidas de los bancos centrales para controlar la cantidad de dinero en circulación. Instrumentos:

    • Variación del tipo de interés: Precio del dinero.
    • Coeficiente legal de caja: Porcentaje de reservas obligatorias.
    • Operaciones de mercado abierto: Compraventa de títulos de deuda pública.
  3. Tipos de Política Monetaria
    • Política monetaria expansiva: Aumenta la oferta de dinero (baja tipos de interés, presta más dinero, reduce coeficiente de caja).

Política monetaria restrictiva: Disminuye la oferta de dinero (sube tipos de interés, presta menos dinero, aumenta coeficiente de caja).